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- 发表时间：2024-12-26 12:07
OPE电子竞技震荡整理，沪综指跌0.01%，深证成指跌0.64%，创业板指跌0.55%，北证50指数跌3.79%。互联网、水泥建材、汽车服务、仪器仪表、教育板块跌幅居前，仅银行、保险、煤炭、商业百货板块上涨。沪深两市成交额达到1.28万亿元，北交所成交135亿元。
中特估维持强势，四大行收盘价再次刷新历史新高，工商银行股价突破7元/股，市值一度超过中国移动，成为新的“市值一哥”，临近收盘股价有所回落。农业银行、建设银行、中国银行涨幅均在1%以上。今年以来银行板块稳步上涨，行业指数累计涨幅达到34.62%，在全部申万行业中居于首位，跑赢沪深300约18个百分点，这也是近十年来银行行业指数唯一一次在上涨情况下跑赢沪深300。银行股历来以低估值、高股息为主要特点，截至最新银行股仍处于集体破净状态，国务院国资委近日发文，强调积极解决控股上市公司长期破净问题，银行板块破净状态已长达六年之久，政策引导下估值有望回归；此外，银行股近12个月股息率平均值达到4.9%，13股股息率在5%以上，在年末分红派息预期下，该板块仍值得稳健资金积极参与。与之相对的是微小盘股继续重挫，指数一度大跌逾4%，最近7个交易日累计下跌逾15%，资金出逃迹象十分明显，后市仍需暂时回避此类风险。总之，市场仍处于严重局面，“抓大放小”特征明显，在年报即将登场之际，市场仍将维持这种状态，投资者需要回避业绩不佳带来的股价冲击。
（1）、国家数据局等五部门：适度超前布局数据流通利用基础设施。统筹数据发展和安全，以深化数据要素市场化配置改革为主线，以激发企业创新活力为关键，以健全企业数据权益实现机制为重点，充分发挥企业主体作用，分类推进企业数据资源开发利用，提升企业竞争力，赋能产业数字化转型，助力提升治理效能和公共服务能力，为培育新质生产力、推动高质量发展提供有力支撑。
终端销量表现亮眼，需求增长保持向好态势。2024年1-9月，我国新能源汽车销量832万辆，同比增长33%，动力电池装机量346.6GWh，同比增长36%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破。展望2025年，考虑动力/储能/出口等不同链条，我们认为锂电需求仍有望保持较强增长动能。
三季报总结：整体盈利趋势环比走稳略向上。上游锂资源和下游电池均实现明显复苏，中游材料三元、铁锂正极和电解液（含六氟磷酸锂）仍受到碳酸锂减值影响，其中三元负面影响较大，铁锂实现减亏；负极走稳，环比略降；隔膜环比有所恢复；铜箔略有减亏；辅材整体受二线结构件、铝加工企业下滑影响，盈利有较明显收窄。
盈利向上趋势未变。锂电自22年初以来经历业绩连续下滑，24Q1筑底以来整体进入右侧趋势。小周期来看，锂电23年底以来也经历了一轮“量价齐跌—量稳价跌—以量补价—量升价稳”周期。目前我们观察到上游资源的见底、行业的出清与整合、加工费&产品结构的改善，均有望支撑行业进入右侧盈利持续改善周期，而产业链内仍有较多公司展望25年PE估值仍在20倍以内，具备配置价值。
风险提示：政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。
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