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- 发表时间：2023-03-09 14:14
OPE电子竞技内部控制制度是否健全且被有效执行一直是 IPO 企业的审核重点，这关系到 IPO 企业是否存在违规行为，以及能否保障中小股东的利益。
河北瑞星燃气设备股份有限公司（以下简称 瑞星股份 ）主要从事城市燃气输配系统中调压设备的研发、设计、生产和销售，拟登陆北交所，并将于 2023 年 3 月 9 日上会。
招股书显示，2019 — 2022 年上半年（以下简称 报告期 ），瑞星股份曾发生内部转贷、向供应商票据找零、使用个人支付费用报销等不规范行为，还存在未给部分员工缴纳社保和公积金的情形。该公司的财务违规行为频发，内控有效性不足，并不能保证其在经营上合法合规。
2022 年上半年，在市占率仅有 0.043% 的竞争格局下，瑞星股份核心主营产品调压柜、调压箱的售价均出现明显下滑，这两个产品的销售额占其当期营业收入的比例超过 50%。对此，北交所要求该公司说明市场份额是否存在被抢占的风险。而从发明专利数量来看，瑞星股份远低于同业可比公司，其产品的竞争力遭质疑。
根据招股书，由于商业银行向民营企业发放流动资金时，一般要求采用受托支付形式，且受托支付通常以单笔大额资金支付方式为主，与瑞星股份支付采购款等资金需求不匹配。报告期内，为满足银行对受托支付的要求，瑞星股份曾通过子公司瑞星久宇燃气设备（成都）有限公司（简称 瑞星久宇 ）周转取得银行。
具体而言，在 2019 年 8 月 29 日、2019 年 12 月 20 日，瑞星久宇分别向瑞星股份转贷 1750 万元、1510 万元，合计转贷 3260 万元，性质均为流动资金，借款银行均为中国邮政储蓄银行衡水市分行。
瑞星股份还存在向供应商支付采购款时涉及票据找零的情形。根据招股书，瑞星股份下游客户通常使用金额较大的票据进行支付，而瑞星股份自身在采购时通常单笔采购所需资金规模有限。与此同时，该公司表示其自主向银行申请开具多笔、小额承兑汇票业务的便捷性、实操性较低。因此，在采购付款时，瑞星股份曾将大额票据背书转让用于支付采购款，差额部分由供应商找付至瑞星股份。
2019 — 2021 年，瑞星股份通过支付供应商，并由其找回涉及票据找零的金额分别为 2152.42 万元、1833.67 万元、413.24 万元，合计达 4399.33 万元。
除了资金来往上存在内部转贷、向供应商票据找零，瑞星股份还存在费用报销时使用员工个人支付的情形，其财务内控有效性不足，频发不规范行为。2019 年，为了提高支付款项的灵活性，该公司通过支票取现存入部分员工个人银行账户中，再由该等员工通过支付宝、微信、银行转账等方式向其他员工支付差旅报销或差旅补助。招股书显示，2019 年，瑞星股份通过员工个人支付上述款项的金额合计达 222.37 万元。
此外，根据第一轮问询函的回复文件，北交所对瑞星股份 劳动用工的合规性 提出了疑问。报告期各期末，瑞星股份的员工人数分别为 471 人、456 人、389 人、373 人，而实际缴纳养老社保的人数分别为 418 人、408 人、262 人、356 人，实际缴纳医疗保险的人数分别为 422 人、410 人、285 人、357 人，该公司存在未给全员缴纳社保及公积金的情况。
为员工缴纳社保是企业须尽的法律责任，瑞星股份上述未缴的社会保险和住房公积金，或存在被追缴的风险和被相关部门处罚的风险。
对此，北交所要求瑞星股份说明其劳动用工是否符合《劳动法》《劳动合同法》《关于非全日制用工若干问题的意见》等法律法规，并要求其说明不同原因下未缴纳社保及公积金的人数、欠缴金额，量化分析如足额缴纳对公司经营业绩、财务数据的影响，并披露应对措施及有效性。
瑞星股份主营业务产品应用于城市燃气调压行业，行业内生产企业数量多、品种多，市场供应饱和，该公司现有市场份额较低，未来市场份额仍存在进一步下滑的风险。
根据招股书，目前国内整体竞争格局中，上海飞奥燃气设备有限公司、费希尔久安输配设备（成都）有限公司、特瑞斯（834014.BJ）三家企业的市场份额排名靠前，另有数十家同行业企业形成竞争。在招股书中，瑞星股份坦言， 公司现有市场份额较低，未来市场份额仍存在进一步下滑的风险 。
而从下游需求趋势看，目前国内油气管网建设投资规模虽然在稳步增加，但增速放缓，随着天然气管网互联互通工程进一步完善，油气管网投资增速仍存在进一步放缓的趋势。
在第一轮问询函中，北交所要求瑞星股份说明其市场份额是否存在被抢占风险，市场空间是否受限，公司应对措施及有效性。
根据第一轮问询函的回复文件，2021 年，瑞星股份主营产品在国内整个天然气输配市场的市占率仅为 0.043%。与此同时，与同业可比公司对比，瑞星股份发明专利数量偏低。截至 2022 年 6 月 30 日，瑞星股份仅有 2 项发明专利，而同业可比公司特瑞斯有 25 项发明专利，春晖智控（300943.SZ）有 14 项发明专利。
综上，随着市场竞争激烈程度的加剧，瑞星股份相对同业缺乏充足的技术储备，其产品的核心竞争力或下滑，报告期内出现了核心产品的销售价格大幅下滑的情形。根据招股书，2022 年上半年，该公司核心产品调压柜、调压箱的平均单价均出现下滑，分别同比下滑了 23.62%、7.18%。其中，调压柜、调压箱的销售额占其当期营业收入的比例分别为 38.57%、12.65%，在该公司销售额排名中分别位列第一和第二。
主营业务的市场占有率不足，产品市场竞争力不足，这在一定程度上或连累了瑞星股份的业绩。在第二轮问询函中，北交所要求瑞星股份说明公司产品需求是否存在下滑的风险，以及经营业绩是否存在持续下滑的风险。
2019 — 2021 年，瑞星股份的营业收入分别为 2.44 亿元、2.17 亿元、2.1 亿元，归母净利润分别为 4538.56 万元、3729.29 万元、4347.64 万元，收入呈持续下滑趋势，净利润呈波动下滑趋势。2022 年上半年，该公司营业收入为 7849.20 万元，归母净利润为 927.14 万元，同比 2021 年收入虽增长 5.15%，但归母净利润却下降了 35.56%。
总体来看，面对前有巨头霸占主要市场份额，后有数十家同行公司激烈竞争的市场格局下，瑞星股份恐难以提高其市场占有率。而从发明专利数量看，该公司技术储备不足，核心产品的销售价格在报告期内也出现了明显下降，净利润更是下滑明显，其经营业绩的可持续性或难有保障。
2.《关于河北瑞星燃气设备股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的第二轮审核问询函的回复》. 深交所官网
3.《关于河北瑞星燃气设备股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复》. 深交所官网
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